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铝价反弹空间有望拓展 生产企业又逢保值良机

近期商品市场异常火爆，在有金属箱色金属板块里面，铜价再度领涨，锌价和铝价跟随其后，特别是6月4日LME铝价大涨8%逼近1600美元似乎有掀起铝价的一轮反弹行情之势，国内铝价近日也有突破前期整理平台开始补涨迹象，短期内沪铝价格仍然具备一定上行空间，但笔者认为未来铝价的上涨难以持续，当前的价格水平给国内铝生产企业又带来了一次较佳的保值良机，建议6月份铝生产商可择机加大保值力度。

铝价的整体疲弱一直受困于基本面。全球金属统计局较新数据，今年月铝市供应过剩67.9万吨，去年同期为过剩11.2万吨；此外国际铝业协会(IAI)数据显示，截至2009年4月底，西方国家生产商持有的未加工铝库存仍然高达142.1万吨，铝冶炼商持有的总体铝库存在258.7万吨水平；而截止至5月末，LME铝库存更是高达424万吨，巨量库存始终成为悬在多头上方的一把剑。国内市场更是严峻，虽然经历了地震、雪灾以及金融海啸，2008年国内原铝产量仍然高达1360万吨，加上再生铝285万吨，总供应量是1645万吨。2009年受铝价持续低迷影响，国内有接近330万吨的产能停滞，产能利用率降至54%，但月份近48万吨的原铝进口量以及52万吨的废铝进口量在一定程度上弥补了国内产能的不足。上海期货交易所铝库存量始终在20万吨附近，对于铝价构成上涨的压力。

从消费的角度来看，当前要做好 加 、 减 法：所谓 加法 1是择优发展煤炭骨干矿烧结炉井CRU较新预计2009年全球的铝需求将会下降11%，这相当于400万吨的需求减少，从08年的3700万吨需求跌到3300万吨的需求，这在较近的历史上是罕见的这么大需求的减少。一季度以来欧美地区铝消费难有起色，新兴市场国家成为亮点，然而中国铝消费将近40%是在房地产行业，国内房地产今年1到4月份国家投资增长是30%，房地产增长是4.8%，比例很大，不过现在来看，房屋新开工的面积还是下降的，因此对铝09年的消费，大的主要领域还没有出现明显增长。